خطر الإفلاس: كم خسارة متتالية يحتمل الحساب؟
فريق نقطة ماركتس · 28 أكتوبر 2026 · قراءة 7 دقائق · كيف نكتب
باختصار
- بعد n خسارة بنسبة r% لكل منها يصبح الحساب (1 − r)ⁿ من قيمته الأولى.
- السلاسل التي تبدو نادرة طبيعية على مدى 100 صفقة: فعند نسبة ربح 40% تكاد تكون خمس خسائر متتالية مؤكدة.
- تحرّك المخاطرة لكل صفقة خطر الإفلاس أكثر بكثير من تغيّرات صغيرة في نسبة الربح.
خطر الإفلاس هو احتمال أن يهبط الحساب إلى مستوى يتوقف عنده المتداول قبل أن تأخذ القواعد وقتها لتعمل. ويبدو المفهوم مجردًا، لكن معظمه يعود إلى رقمين يستطيع أي شخص التحكم بهما أو قياسهما: المخاطرة لكل صفقة، وطول سلاسل الخسارة التي تنتجها القواعد.
ماذا تفعل السلسلة عند كل مستوى مخاطرة
مع نسبة ثابتة r معرّضة للخطر في كل صفقة، تترك n خسارة متتالية الحساب عند (1 − r)ⁿ من قيمته الأولى.
| المخاطرة للصفقة | بعد 5 خسائر | بعد 10 خسائر | بعد 20 خسارة |
|---|---|---|---|
| 1% | 95.1% | 90.4% | 81.8% |
| 2% | 90.4% | 81.7% | 66.8% |
| 5% | 77.4% | 59.9% | 35.8% |
| 10% | 59.0% | 34.9% | 12.2% |
مثال حسابي توضيحي، وليس توقعًا للنتائج.
وطريق العودة أشد انحدارًا دائمًا من طريق الهبوط: فالتعافي من تراجع d يحتاج إلى ربح قدره d ÷ (1 − d).
| التراجع | الربح اللازم للتعافي |
|---|---|
| 10% | 11.1% |
| 20% | 25% |
| 30% | 42.9% |
| 50% | 100% |
ما احتمال السلاسل الطويلة
في الصفقات المستقلة يكون احتمال سلسلة خسارة واحدة على الأقل بطول معيّن خلال 100 صفقة أعلى مما يظنه معظم الناس. فعند نسبة ربح 40% يوجد احتمال نحو 98% لخمس خسائر متتالية أو أكثر في مكان ما من تلك الصفقات المئة، ونحو 49% لثماني خسائر، ونحو 20% لعشر. والحساب الذي يربط نسبة الربح بالسلاسل مشروح في مقالة التوقع الرياضي ونسبة الربح.
محاكاة افتراضية
لرؤية خطر الإفلاس في جدول واحد، جرت محاكاة مجموعتين افتراضيتين من القواعد 100,000 مرة لكل منهما على مدى 200 صفقة. والإفلاس هنا يعني هبوط حقوق الملكية إلى 50% من البداية في أي لحظة.
- القواعد أ: نسبة ربح 45%، وأرباح 1.5R، وخسائر 1R. التوقع +0.125R قبل التكاليف.
- القواعد ب: نسبة ربح 40%، وأرباح 1.4R، وخسائر 1R. التوقع −0.04R قبل التكاليف.
| المخاطرة للصفقة | القواعد أ: احتمال الإفلاس | القواعد ب: احتمال الإفلاس |
|---|---|---|
| 1% | أقل من 0.1% | أقل من 0.1% |
| 2% | نحو 0.2% | نحو 12% |
| 3% | نحو 2% | نحو 37% |
| 5% | نحو 14% | نحو 70% |
| 10% | نحو 50% | نحو 93% |
مثال حسابي توضيحي، وليس توقعًا للنتائج. مدخلات افتراضية ومحاكاة؛ استُبعدت التكاليف والفجوات وتغيّر ظروف السوق، وقد تكون النتائج الحقيقية أسوأ.
ثلاثة أمور تبرز هنا. أولًا، تحرّك المخاطرة لكل صفقة احتمال الإفلاس أكثر بكثير مما يحرّكه الفرق بين مجموعتي القواعد عند المخاطرة المنخفضة. ثانيًا، التوقع الموجب لا يحمي الحساب عند 10% للصفقة، فالقواعد أ تخسر نصف الحساب في نحو نصف المحاولات. ثالثًا، الرقم المنخفض للقواعد ب عند 1% ليس خبرًا سارًا: فمع توقع سالب يواصل الحساب الانحدار، بنحو 8R على مدى 200 صفقة، لكنه يحتاج إلى أكثر من 200 صفقة ليبلغ خط 50%.
استخدام الأرقام
يمكن للخطة أن تبدأ من السلسلة بدل الهدف. حدّد التراجع الذي سيجعلك تتوقف، وانظر إلى أطول سلسلة أظهرها الاختبار الرجعي، وأضف هامشًا لما هو أسوأ، ثم اختر المخاطرة للصفقة بحيث تبقى تلك السلسلة داخل الحد. وبعدها تحوّل حاسبة حجم اللوت تلك النسبة إلى لوت لكل وقف، وتتحقق حاسبة العائد إلى المخاطرة من أن الأرباح في الخطة كبيرة بما يكفي لنسبة ربحها.
باختصار
السلسلة عند r% تترك (1 − r)ⁿ، والتعافي من d يحتاج إلى d ÷ (1 − d)، والسلاسل الطويلة طبيعية على مدى 100 صفقة، والمخاطرة لكل صفقة هي العامل الذي يحرّك الإفلاس أكثر من غيره. ولبقية الفحوص التي يجب أن يجتازها حجم الصفقة راجع قائمة فحص حجم الصفقة.
أسئلة يطرحها الناس أيضًا
هل يعني الإفلاس خسارة الحساب كله؟
ليس بالضرورة. يعرّف كثير من المتداولين الإفلاس بالتراجع الذي لن يواصلوا بعده، مثل 50%، لأن التعافي منه يحتاج إلى ربح 100%. والتعريف يغيّر الاحتمال، لذلك يجب ذكره.
هل سلسلة 10 خسائر متتالية علامة على فشل الاستراتيجية؟
ليس وحدها. فعند نسبة ربح 40% يوجد احتمال قرابة 1 من 5 لسلسلة من 10 خسائر على الأقل في مكان ما خلال 100 صفقة. ومقارنة السلسلة بسلاسل الاختبار الرجعي نفسه أكثر إفادة.
هل يمكن أن يفلس حساب بتوقع رياضي موجب؟
نعم، إن كانت المخاطرة لكل صفقة كبيرة بما يكفي. ففي المحاكاة الافتراضية في هذه المقالة، أدّت القواعد نفسها ذات التوقع الموجب إلى خسارة نصف الحساب في نحو نصف المحاولات عند مخاطرة 10% للصفقة.
أجرِ الاختبار واكتشف ملفك كمتداول.
ابدأ الاختبارينطوي التداول في الأسواق المالية على مخاطر عالية وقد يؤدي إلى خسارة كامل المبلغ المستثمر. محتوى نقطة ماركتس تعليمي فقط ولا يُعدّ نصيحة استثمارية. النتائج السابقة لا تضمن النتائج المستقبلية.